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股权投资机构“带货”缔造上市公司战投硬核标

更新时间:2020-05-13 22:44
 

  全球知名私募股权机构高瓴资本最近热度有点“高”。5月12日晚间,刚刚宣布携手淡马锡通过协议抢占了早间财经新闻的头条。就在不久前,高瓴资本刚刚以23亿元包干了

  再融资新规公布后,由于8折定价、减持时限放宽等原因,业界对如何界定“战略投资者”曾掀起广泛讨论。证监会在3月20日发文,对战略投资者标准进一步厘清,特别强调战略投资者应该能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源,显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力,带动上市公司的产业技术升级,显著提升上市公司的盈利能力;能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源,大幅促进上市公司市场拓展,推动实现上市公司销售业绩大幅提升。

  概括来说,就是不仅要有钱,更要有战略趋同,“战略投资者”门槛变高也将普通的机构拦在了门外。作为新规后首个案例,高瓴资本和携手交出的这份战略合作协议颇受关注,其标准和成色不排除为市场后来者树立典范。

  在此次战略合作协议中,双方进一步公布了未来在创新药领域战略合作的各项细节,除了常规的加强双方资源合作的官方语言外,其中最大亮点应该是实打实的带来销售订单。按照协议,高瓴资本承诺在战略合作期内为凯莱英带来订单累计不低于人民币8亿元,若在战略合作期内为凯莱英带来的订单未达到8亿元,不转让此次认购的股票。

  而从实际实力来看,高瓴资本应该也具备这样的水平和资源。首先在市场拓展方面,高瓴资本在美国、中国及其他海外市场的生物医药领域已经有了很广泛的布局,这些企业有广泛的医药外包需求。据了解,截至2019年末,高瓴资本共计持有美股54家公司,其中生物制药、生物科技公司占据25家。高瓴的被投企业中,共有52家公司为创新药公司,并与高瓴长期保持紧密沟通和友好协作,具备产业资源导入与整合的能力。其次,高瓴资本旗下控股的高博医疗集团管理并运营五家研究型医疗机构及一个I期病房,涵盖肿瘤、血液和罕见病等领域,将依托上述资源,与凯莱英的临床研究创新中心,共同进行研究型医院建设。通过合作整合创新资源,为创新药临床研究提供一站式闭环创新合作,带动双方临床研究与发展。

  尤其值得一提的是,受当下新冠肺炎疫情的冲击,CDMO行业尤其是涉及新药研发临床试验业务受到了不小的影响。而以高瓴为首的战略投资者可以依托其密切合作的优质CDMO/CMO、CRO公司,为被投资新兴医药公司提供增值服务,这种战投机构的资源赋能远比只能带来资金的机构堪为及时雨。

  上市公司股东尤其是资源丰富、增值服务见长的机构股东,给上市公司招揽生意相信在实际中也有,但将订单金额白字黑字写进战略合作协议里实属不多。股权投资机构直接承诺给被投企业带订单,套用时下最流行的说法叫“带货”,这样的战略投资诚意满满、含金量十足,不可谓不硬核。

  眼下,受疫情影响,不少上市企业的生产经营也颇有冲击。叠加过去几年来受再融资政策收紧的影响,股权质押成为一些上市公司重要的融资方式,上市公司股权质押风险、大规模商誉减值风险不小。这样的市场环境下,为股权机构通过定增等方式介入优秀上市公司标的提供了机会,高瓴资本为股权机构战投上市公司树立了一个不错的标杆,期待A股市场上这样硬核的战投越来越多。

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